《券商精点》国泰君安降华润水泥评级至中性,目标价下调至4元

2012-08-14 15:27:55

  《经济通通讯社14日专讯》国泰君安研究报告称,华润水泥(01313)今年上半年收 入和盈利分别同比上涨9﹒8%和下降68﹒9%,大幅低于市场和该机构的预期。公司目前毛 利率在13-14%。虽然公司预期今年第四季度华南水泥市场将迎来拐点,目前对此观点保持 谨慎,认为水泥价格拐点可能被推迟到明年第二季度。又认为,公司经营现金流大幅下降净负债 率较高。公司今年上半年的经营现金流达到4亿元,同比下降75﹒7%,较2011年底下降 92﹒1%。公司的净负债率增长至104%,根据管理层指引将在2012财年进一步升至 110%左右。今年下半年的资本开支缩减为21亿元。    国泰君安下调公司2012-2014财年盈利预测至0﹒245元,0﹒299元和0 ﹒368元,认为7月份经济数据显示对于投资板块来说是一周小幅上涨0﹒1%。   主要生产资料中,橡胶、建材、能源、钢材、农资价格下降,矿产品、化工产品、轻工原料 价格持平,有色金属价格上涨。能源价格下降0﹒5%,其中焦炭价格下降3﹒2%;原煤价格 下降1﹒3%,六周累计下降16﹒4%。钢材价格下降0﹒4%。(ew)

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