《运筹帷幄-梁业豪》开市后大市反覆,只顾维持动态式对冲

2012-09-03 11:46:06

  《运筹帷幄》上周末内地公布的经济数据利淡,盖过了来自上周五(31日)晚表现反覆向 上的美股的利好因素,港股今早(3日)裂口低开。开市后指数期货呈显著偏低的局势曾令笔者 感到疑惑,但亦不得不立即入市,为所持有的10套恒指月份马鞍式19400期权短仓作下跌 风险对冲。指数期货开市后无力反弹,早已启示现货市场快将下跌,令指数期货的偏低幅度缩窄 。   其后大市找到即市重要支持,逐步反弹;笔者按套戥策略组合的净Delta值变化,减持 9月份恒指期货淡仓,以维持动态式对冲。直至恒指╱期指水平升越19400后,笔者更转为 持有少量9月份恒指期货好仓。恒指期货虽见反弹上19461,19400仍为即市好淡分水 岭。由于期权时间值于周末期间呈现自然损耗,加上期权引伸波幅下跌,套戥策略组合现时录得 不俗的﹒7   50﹒4        +3﹒9  -2﹒2  +1﹒8   -   -1﹒8   -0﹒2  出口订单  51﹒1  46﹒9  48﹒6 50﹒9  50﹒5   53﹒5        +4﹒2  -1﹒7  +3﹒0 +2﹒6  -0﹒6   +0﹒3  产品库存  48﹒8  48    50﹒6 49﹒9   NIL   51﹒3        -0﹒9* -2﹒6  -2﹒5 +1﹒0    -    +1﹒0  购进价格  54    50    47﹒1 56﹒6  56﹒7   66﹒7        +4    +2﹒9  +2﹒7 -0﹒9  -3﹒6   -6﹒8  从业人员   NIL   NIL   NIL  NIL  50﹒2     -          -     -     -    -   -0﹒7     - ----------------------------------------- *2012年2月份为原材料库存指数 资料来源:中国物流与采购联合会(CELP)及国家统计局服务业调查中心 资料整理:黎伟成

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