《谈国论企-黎伟成》经济8月份回稳仍存下行风险须稳?长

2012-09-10 11:35:38

  《谈国论企》中国国内经济于2012年8月份初步止住7月份所呈颇大的下行风险威胁, 特别是(i)全国固定资产投资的环比维持相对明显增长,房地产开发投资温和回升,民间固投 亦于高位运行,和(ii)社会消费品零售亦重拾升轨,使(iii)居民消费价格(CPI) 于低位略告向上,仅(iv)规模以上工业生产未止回落的恶性发展势头,利好因素再抬头无疑 盖过利淡因素,唯是下行风险仍然存在。国家加大以交通运输及城建为主的固投力度,强化结构 性减税政策,和保持货币信贷平稳适度增长,有针对性地扶持特别是以小微企业为主的制造业, 缓和出口及新订单续萎缩衍生的种种冲击,可保经济全年稳增长。 *固投房产消费等活动皆初见止跌回升*   据国家统计局发布的最新资料,中国经济于2012年8月再现较多的良性发展势头,重点 有(一)与固投有关的几个方面,最惹人注目莫如(A)全国固定资产投资(不含农户)于1- 8月份累计额度21﹒7958万亿元,同比名义增长20﹒2%,较1-7月份和1-6月份 均达的20﹒4%稍低0﹒2个百分点,但8月份的环比增长1﹒33%,连同7月份之 1﹒41%、6月份之1﹒67%、5月份之1﹒72%和4月份之1﹒15%等,已为自3月 份低增0﹒92%后重新回到1%涨幅的较快成长轨道,很主要有赖资金到位于1-8月份累计 达25万亿元的同比增长17﹒6%,较1-7月的17﹒2%涨幅多增0﹒4个百分点,其中 国内贷款同比增长由1-7月的6﹒7%提升0﹒4个百分点而为7﹒1%,国家预算资金增长 仍高达26﹒9%。   需要指出者,为国家发展和改革委员会于9月5日及6日55个涉资或达1万亿元的城轨规 划、公路建设、市政、港口、航道等基建项目,相信会有助于加快全国固定资产投资的力度,制 造更多的就业机会,刺激消费,以确保经济维持稳定增长势头。   (B)全国房地产开发投资于1-8月份累计达4﹒3688万亿元的同比名义增长 15﹒6%,增速较1-7月份提高0﹒2个百分点,即使住宅投资2﹒999万亿元的 10﹒6%涨幅略回落0﹒1个百分点,唯是此一占房地产开发投资总额比重达68﹒6%的房 地产项目的销情逐步好转,并可见之于商品房销售额1-8月涉3﹒4011亿元所达之同比增 长2﹒2%,扭转1-7月份之0﹒5%跌势,就是受到住宅销售额增长2﹒3%所拉动,料房 地产市况可持续改善。   要密切留意(C)全国民间固定资产投资,于1-8月累计之数同比仅增加25﹒1%,仅 高于全国固定资产投资(不含农户)4﹒9个百分点,优势渐减,表现当然逊于1-7月的 25﹒5%、1-6月的25﹒8%和1-3月的28﹒8%涨幅,而民间经济每以小、微企为 主的民营企业作主导,民间固投增长持续不断放慢,政府得加大力度扶持小微企等民间经济矣!   至于(二)社会消费品零售市场,同样初见回暖倾向:所涉总额于(a)8月份达 1﹒6659万亿元的同比增长13﹒2%,略高于7月份的13﹒1%涨幅0﹒1个百分点, 扣除价格因素实际增长则稍低于上月0﹒1个百分点为12﹒1%;而(b)1-8月份累计 13﹒1195万亿元的同比名义和实际增长,分别为14﹒1%与11﹒4%,即与1-7月 之14﹒2%和11﹒3%相去不远,却初见回稳,再从(c)8月之环比增长1﹒28%,高 于7月份的1﹒05%凡23个基点,该有相当重要的启示性。 *制造业生产增长持续放缓恐打击就业消费*   与全国民间固定资产投资同样需要加以留意者,为(三)规模以上工业增加值同比实际增长 于8月份,仅达到8﹒9%,较7月份之9﹒2%回落0﹒3个百分点,而6月份及5月份则分 别达到9﹒5%与9﹒6%,更严重为此数之于2011年8月份的同比增长为13﹒5%,可 见工业现处的情况,甚为恶劣。   再从中国的制造业采购经理指数(PMI)于8月份回落至与49﹒2的再收缩劣境,但( i)进口订单大幅回升和(ii)出口订单初现持平,仅受困于(iv)原材料库存、(v)从 业员进一步收缩,只有(v)生产续跌至临界点边和保持轻微扩张势头,暂毋须过份忧虑,只要 美国经济维持温和复苏步伐和欧盟在法意等多国力促挺经济之见渐见压德国自保之效,起码需要 补充疏落库存便有可能使中国制造业的出口新订单回升,并在产成品库存处萎缩之境底下促生产 回复增长轨道,当然亦会改善工业生产与就业情况。   (四)居民消费价格(CPI)同比与环比增长于2012年8月份皆止跌回升,和达到2 %与0﹒6%,很主要受到食品分类指数出现相对明显上调,特别是鲜菜、蛋以至粮食等类的反 弹势头相当惹人注目,甚至猪肉价之温和向上亦使肉禽及其制品分类指数似有见底倾向;国内天 气不稳定和部分地区恶化,加上国际粮食商品期货价格被反覆炒高,都有颇大可能重新推高食品 价格,唯是相信国家将继续强化推动和扶持粮食、肉禽和鲜菜的生产,平衡供求关系,力保 CPI与国内生产总值(GDP)在合理差距基调下同步发展。   美国复苏步伐反覆不稳,欧洲处理债务问题似初见曙光,经济仍千仓百孔,环球的经济贸易 保护主义力度迅速抬头,更重要为美国在政治、军事围堵中国之压日甚,皆为冲击中国政经的国 际因素,由是中国要采取更主动、更积极的挺国内经济政策和措施,以达致「稳增长」的目标。 此对中国以至欧美等环球经济金融以至政治都有利好的影响。《资深财经评论员 黎伟成》 (waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)              表二:经济金融2012年3-8月份每月之主要项目增减(%)               3月        6月       7月   8月 ------------------------------------------ 国内生产总值GDP     8﹒1(1-3)  7﹒6(4-6) NIL   NIL 固定资产投资 (不含农户)*       0﹒6#     20﹒4     20﹒4  20﹒2 全国房地产开发投资*    NIL      16﹒6     15﹒4  15﹒6 民间固定资产投资*    28﹒9      25﹒8     25﹒5  25﹒1 社会消费品零售*     15﹒2      13﹒7     13﹒1  13﹒2 规模以上工业生产     11﹒9      10﹒5      9﹒2   8﹒9 居民消费价格CPI     3﹒6       2﹒2      1﹒8   2   工业生产者出厂价格PPI -0﹒3      -2﹒1     -2﹒9  -3﹒5 广义货币供应M2     13﹒4      13﹒6     13﹒9    - 人民币贷款增长净额(亿元) 1﹒01@    9198     5401    - 人民币贷款余额增长率   15﹒7      16       15﹒9    - 人民币存款余额增长率   12﹒5      12﹒3     13﹒6    - 货物进出口         7﹒1       9        2﹒7    -  出口           8﹒9      11﹒3      1      -  进口           5﹒3       6﹒3      4﹒7    - ------------------------------------------ *为由1月起至是月累计之数同比增长 经季节调法调整之数 @万亿元 #环比增长 资料来源:中国国家统计局、中国人民银行、中国海关           表二:中国GDP近年季度增长与预测(%)             1Q   2Q   3Q   4Q   全年   -----------------------------------   2012(修订)  8﹒1  7﹒6  8﹒3# 8﹒9# 8﹒25#   2011      9﹒7  9﹒5  9﹒1  8﹒9  9﹒2   2010     11﹒9 10﹒3  9﹒6  9﹒8 10﹒3   2009      6﹒1  7﹒9  8﹒9 10﹒7  8﹒7   2008     10﹒6 10﹒1  9﹒0  6﹒8  9﹒0   2007     11﹒1 11﹒9 11﹒5 11﹒2 11﹒4   -----------------------------------   #作者于2011年12月5日作初步预期和于2012年3月14日修订      表三:中国GDP于2011年同比增长及2012首季数据与全年预测      1Q╱11 2Q╱11  2011 1Q╱12 2QH╱12* 2012* ------------------------------------------ 国内生产总值 (GDP)   +9﹒7  +9﹒5  +9﹒2  +8﹒1  +7﹒8 +8﹒25 社会消费品零  售总额   +16﹒3 +16﹒8 +17﹒1 +14﹒8 +14﹒4 +15 居民消费价格  指数     +5﹒0  +6﹒4  +5﹒4  +3﹒8  +3﹒3 +3﹒5 工业品出厂价  格指数   +10﹒2  +7﹒1  +6﹒0  +0﹒1  -0﹒6 -0﹒91 城镇人均可支  配收入   +12﹒3 +13﹒2 +14﹒1 +14﹒0 +13﹒3 +15 农村居民人均  纯收入   +10﹒2 +20﹒4 +17﹒9 +17﹒0 +16﹒1 +17﹒2 固定资产投资 +25﹒0 +25﹒6 +23﹒8 +23﹒8 +20﹒4 +22﹒5 城镇投资     NIL   NIL   NIL   NIL   NIL +28@ 农村投资     NIL   NIL   NIL   NIL   NIL +27﹒2 房地产开发  投资    +34﹒1 +32﹒9 +27﹒9 +23﹒5 +16﹒6 +22 进出口总额  +29﹒5 +25﹒8 +22﹒5  +7﹒3  +8﹒0 +10   出口   +26﹒5 +24   +20﹒3  +7﹒6  +9﹒2 +11﹒3   进口   +32﹒6 +27﹒6 +24﹒9  +6﹒9  +6﹒7  +9﹒5 贸易顺差 (亿美元)  (10)  449﹒3 1551    6﹒7 689﹒2  1480 广义货币供应  M2    +16﹒6 +15﹒9 +13﹒6 +13﹒4 +13﹒6 +13﹒1 外汇储备 (万亿美元) 3﹒0447  3﹒2    -    3﹒31  3﹒42 3﹒65 ------------------------------------------ *作者预测

上一则    下一则    回财经新闻列表

Copyright © 2011-2012 金道贵金属有限公司版权所有,不得转载