《股林淘金-林家亨》QE3更胜以往QE

2012-09-19 14:53:52

  《股林淘金》上周三(12日)笔者文章表示升市尚未到尽头,虽然已有900点的赚幅, 但由于笔者预期今次美国联储局推出QE3的机会是非常大,所以是值得再等的。到了上周五 (14日),推出QE3的消息终于落实,恒指大幅度上升,今早(19日)恒指亦重新升上 20700点水平之上,比起两周前(5日)笔者建议在19200点重新入市吸纳,理论赚幅 已达1500点,现阶段是否应该套利?QE3的利好消息是否已完全消化了?   首先,笔者认为QE3措施对美国经济及股市后向的利好气氛是陆续有来,不会在短时间便 被安全消化。在金融海啸初期及后期,美国推出的QE1及QE2,金额虽然是比今次的QE3 庞大,但大部分的资金是被银行留住作为填补储备之用,其作用是保住金融体系之稳健,但对实 体的经济增长贡献不大。今次的QE3指明其买债的对象是包括了MBS(Mortgage Backed Securities),银行体系内旧有资产被联储局收购了,这才令银行积 极地去找寻客户借出新的资金,这样的资金流转才会对实体经济造成乘数效应 (multiple effect),增加就业人数,经济增长因而受惠。诚然,这个效应不 会立时出现,但在经济活动的逻辑上,今次QE3对经济增长的长远效力应更胜QE1及QE2 。笔者早前分析及预期今次伯南克在总统大选前推QE3是被共和党总统候选人罗姆尼迫出来的 结果,相信现时坊间大部分评论皆有同意此种观点。    *宜开始部署逐步吼高套利*   笔者两周前建议买入的联想集团(00992),升幅仅属温和,表现其实是跑输了大市, 笔者建议可以吼高止赚。上一星期的澳门濠赌股是跑赢大市,但今天的表现却是跑输了大市。银 娱(00027)昨天(18日)股价创了历史新高,不枉笔者以往多次推介此股。现阶段其他 濠赌股如金沙中国(01928)、永利澳门(01128)、新濠国际(00200)等皆出 现有短期超买现象,短期股价有机会作温和调整。已经有获利不错的朋友不妨吼高套,增持现金 ,在未来调整后才再吸纳其他落后的股份。   笔者认为未来大市调整的幅度不大,除非欧洲西班牙国内银行的情况非常危急,昨天公布的 西班牙国内银行的坏帐率接近9%。过去一年间存款逃离西班牙、葡萄牙、爱尔兰及希腊银行的 金额高达3260亿欧元,资金大量流入德、法等金融体系被视为最稳健的国家,令该等国家的 债券息率非常低企,但欠债国的债务息率却是持续处于高水平,令此两群不同国家的融资成本差 天共地,竞争优势差距愈来愈大。这个竞争力的悬殊最终令强国更强,弱国更弱。西班牙有机会 在未来一个月需要正式公布向国际社会求援,其财政的自主权有机会被限制,公务员需要被裁减 ,民怨增加下有机会成为政治事件,投资市场被影响的程度难以预料,故由现时至未来数天笔者 不反对作持盈保泰,吼高作短线的逐步套利的动作。《恒丰证券研究部董事 林家亨》

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