《谈国论企-黎伟成》通胀率同比环比皆缓增尚与经济协调成长

2012-09-20 10:55:44

  《谈国论企》中国的居民消费价格(CPI)同比与环比增长于2012年8月份皆止跌回 升,很主要受到食品分类指数出现相对明显上调,特别是鲜菜、蛋以至粮食等类的反弹势头相当 惹人注目,甚至猪肉价之温和向上亦使肉禽及其制品分类指数似有见底倾向;国内天气不稳定和 部分地区恶化,加上国际粮食商品期货价格被反覆炒高,都有颇大可能重新推高食品价格,唯是 相信国家将继续强化推动和扶持粮食、肉禽和鲜菜的生产,平衡供求关系,力保CPI与国内生 产总值(GDP)在合理差距基调下同步发展,以达致「稳增长」的目标。此对中国以至欧美等 环球经济金融以至政治都有利好的影响。   *须有针对性增产鲜菜蛋类降价格升压*     据中国国家统计局所发布的最新资料,CPI于2012年8月份同比上涨2%,要指出的 特点和变异有:(A)即使此数较7月份的1﹒8%略为上升0﹒2个百分点(见表一),并止 住7月份月环比下跌0﹒4个百分点和四连跌的势头,(B)涨幅仍低于6月份的2﹒2%,和 稍高于2010年1月份仅达1﹒5%的同比增长,亦使(C)三季度头两个月的平均同比增长 只为1﹒9%,乃低于二季度之2﹒86%和1-3月之3﹒8%均增(见表二),足见CPI 尚处底部和暂时未有再度形成明显趋升的新势头。   需要注意者,为CPI的环比增长有加速向上的新势头。即使CPI的环比已连续三个月走 高,但8月份之0﹒6%涨幅,明显高于7月份和6月份的0﹒1%凡0﹒5个百分点之普,亦 为1月所达的1﹒5%以来最高的环比增长,而此数相对于是月的同比增长2%,乃不可忽视之 倾向,尤其是通胀再度受到食品涨价所拉动:(i)鲜菜分类指数于8月份的环比增长,由7月 份的0﹒2%大幅提升14﹒2个百分点至14﹒3%,影响居民消价格总水平上涨亦由上一个 月的0﹒01个百分点匆匆走高至0﹒39个百分点;(ii)蛋类指数更扭转上月之跌 2﹒3%转升8﹒2%,影响居民消费价格总水平涨幅由0﹒02个百分点调高为0﹒07个百 分点;(iii)肉禽及其制品分类指数环比由持续较增1%,乃受到猪肉价由减0﹒3%转增 1﹒5%的影响,而整体食品类指数于8月份之环比增长1﹒5%,相对于7月之跌0﹒1%, 得加以留意。   特别指出的,为鲜菜分类指数不仅环比大升,且于8月份所现的比升幅23﹒8%,较7月 份的8%同比涨幅多增15﹒8个百分点,需要认真及时处理。   鲜菜价之同比与环比齐告大幅向上,很主要受到华东、华南主产地天气异常不稳定,对蔬菜 的生产和供应造成严重破坏的冲击,故国务院要更认真执行「菜篮子」政策。总理温家宝于 2010年8月18日主持的国务院常务会议,其中重点是研究部署进一步促进蔬菜生产、保障 市场供应和价格基本稳定的政策措施,特点为(1)由中央责成地方的市长制,(2)自上而至 下,(3)从日常的产销供求到重要时节的应急供应能力,以及(4)改善蔬菜的流设施条件与 落实「绿色通道」政策等,相当全面和细致,如得到地方政府的积极甚至主动配合,当会产生惠 民生、稳通胀等良性作用,而这之于现阶段的效应尤甚。   中央以至各级地方政府仍得注意天气的变异对鲜菜种植影响,以稳定供求关系。   *服务收费大涨水电燃料价负担亦不轻*     但(二)肉禽及其制品价格于8月份无疑出现环比回升,但所升的幅度仍相对温和,而影响 此一食品环节涨幅主要为猪肉,唯是猪肉价的同比仍跌18﹒5%,和拉动1-8月份平均跌 0﹒5%,扭转1-7月份之2﹒5%均增。猪肉价格由年前之高位节节回落,甚至出现下降的 情况,乃国家采取积极措施鼓励农民多饲养猪只的支农政策,使供应满足市场需求,以取得预期 的稳定肉禽及其制品价格以至整体CPI的良性成效。   至于(三)非食品价格分类指数,于8月份的同比增长1﹒4%,无疑稍低于7月份的 1﹒5%涨幅,唯是消费品价格的涨幅却由上一个月的1﹒7%大幅提升0﹒4个百分点至 2﹒1%之普,其中(a)衣着分类指数即使回落0﹒2个百分点,却仍处于3﹒1%的高水平 ,和高于CPI整体增幅2%达1﹒1个百分点,而服装价格的涨幅高达3﹒5%;(b)居住 价格同比增长更由7月份的2﹒1%调高至2﹒2%,推动此数者为水、电、燃料价格之升3% 和较7月份的2﹒5%多增0﹒5个百分点,住房租金亦上涨3%;即使(c)家庭设备用品及 维修服务价格的同比涨幅稍回落至1﹒8%,但家庭服务和加工维修服务价格却仍保持7月份的 10%涨幅,为各个分类项目中之升幅最大者。   非食品价格于8月份之环比增长0﹒1%,无疑略低于7月份的0﹒2%,问题是家庭设备 用品及维修服务、烟酒及用品、医疗保健和个人用品价格均上涨,而居住类水、电、燃料价格的 环比涨幅1﹒4%,依然是各项之冠。   相信整体CPI会继续处于跌后相对较低水平,理由为(四)工业生产者出厂价格于8月份 的同比下降3﹒5%,较7月份的2﹒9%跌幅扩大0﹒6个百分点,而6月份则跌2﹒1%, 属出现负增长以来的六连跌。购进价格同比降幅为由8月份达4﹒1%,较7月及6月份的 3﹒4%与2﹒5%跌幅亦有所扩大,亦形成四连跌,意味通胀率有望维持低位。   维持对CPI之较早前所修订的估计由3﹒7%降为3﹒1%至3%,而GDP的预测仍维 持于8﹒25%(中国政府的目标定为7﹒5%),通胀率调节至与经济相匹配和均衡关系。   正正因为CPI力大向下滑落之势,故中国人民银行有较大灵活性处理货币政策相关措施, 以配合中共中央政治局于7月31日举行的会议,继续维持(1)「以加快转变经济发展方式为 主线,坚持稳中求进的工作总基调」,(2)「把稳增长在更加重要的位置,以扩大内需为战略 基点,以发展实体经济为基础」,作为下半年经济发展的政策主调,惹人注目者为要(i)更加 注重拓宽增长空间,(ii)更加注重提高增长品质,(iii)更加注重激发发展活力, (iv)更加注重共享发展成果,可见中国在确保国民经济平稳较快成长的同时,向新的、更高 的层面发展,相信此为今后一段相当长时期的发展重点。《资深财经评论员 黎伟成》 (waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)     表一:居民消费价格同比增长   月  份        同比增长╱环比增长  ------------------------  2012年8月     +2﹒0%╱+0﹒6%  2012年7月     +1﹒8%╱+0﹒1%  2012年6月     +2﹒2%╱+0﹒1%  2012年5月     +3﹒0%╱-0﹒3%  2012年4月     +3﹒4%╱-0﹒1%  2012年3月     +3﹒6%╱+0﹒2%  2012年2月     +3﹒2%╱-0﹒1%  2012年1月     +4﹒5%╱+1﹒5%  2011年12月    +4﹒1%╱-0﹒3%  2011年11月    +4﹒2%╱-0﹒2%  2011年10月    +5﹒5%╱+0﹒1%  2011年9月     +6﹒1%╱+0﹒5%  2011年8月     +6﹒2%╱+0﹒3%  2011年7月     +6﹒5%╱+0﹒5%  2011年6月     +6﹒4%╱+0﹒3%  2011年5月     +5﹒5%╱+0﹒1%  2011年4月     +5﹒3%╱+0﹒1%  2011年3月     +5﹒4%╱-0﹒2%  2011年2月     +4﹒9%╱+1﹒2%  2011年1月     +4﹒9%╱+1﹒0%  2010年       +3﹒3%  2009年       -0﹒7%  2008年       +5﹒9%  2007年       +4﹒8%  2006年       +1﹒5%    表二:CPI之季度平均同比长  季度          居民消费价格 --------------------  2Q╱2012年    +2﹒86%  1Q╱2012年    +3﹒80%  4Q╱2011年    +4﹒60%  3Q╱2011年    +6﹒26%  2Q╱2011年    +5﹒73%  1Q╱2011年    +5﹒06%

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