《花旗财语-张敏华》港股明年或挑战22700点

2012-09-20 15:54:45

  《花旗财语》继欧洲央行公布买债计划后,美国联储局及日本央行相继推出量化宽松措施, 令市场气氛好转。即使中日关系因钓鱼岛主权争议紧张,近日港股走势仍然向好,升至接近 21000点水平。我们预期,欧美央行推「无限量」买债措施,或有助纾缓港股的下行风险, 花旗调高了恒指的目标价,预料2013年恒生指数有望挑战22,700点。   *恒指的市盈率仅为9﹒6倍*     受外围经济增长显著放缓、及本地消费市道转趋疲弱,我们预期今年本港经济增长率可能由 去年5﹒0%放缓至增长2﹒2%,恒指成分股每股盈利或按年倒退6%。可是,我们预期 2013年本港经济增长率有机会回升至3﹒8%,带动恒指每股盈利增长8%。   以花旗分析员2013年的每股盈利预测值计算,现时恒指的市盈率仅为9﹒6倍,仍远低 于长期平均值12﹒8倍。若市场气氛向好令恒指市盈率回升至10﹒4倍,2013年恒生指 数有机会挑战22,700点。   *中日关系进入非常紧张时期*     至于中日关系,近日内地主要城市爆发反日示威,令日资公司的生产线及销售受阻,其中汽 车业成重灾区,主要的日本品牌汽车,例如日产、本田及丰田在内地已停产。部分内地汽车股有 与日资公司合营的生产线,投资者忧虑停产或会影响汽车股盈利,拖累这些股票近日股价受压, 主要持有日本品牌的内地汽车股过去一周跌幅介乎2%至7%之间,同期恒生指数录得3%升幅 。我们认为,短线而言,集中生产本地品牌的内地汽车股的销售前景或较佳。   由于领土主权问题是非常敏感的议题,而民众对于两国能否扞卫主权开始产生怀疑,所以双 方可作出让步的空间不大,现时中日关系或已进入非常紧张的时期。不过,中国对日本采取经济 制裁的机会不大,经济手段未必是解决政治问题方法。根据非官方统计数字,现时在内地经营的 日资公司约有5500间,聘请约500万名员工。中央政府或希望尽快控制情况,以减低对经 济带来的潜在风险。《花旗环球个人银行服务投资策略及研究部主管 张敏华》

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