《政经脉博-许照中》增资本实力迎接竞争

2012-09-26 12:03:48

  《政经脉搏》本地证券业界的经营前景,我说除了需要倚赖政府就市场各方面有欠均衡或不 公平的制度作出调整,给业界留点生存空间之外,其实最终仍然是掌握在业界自己的手上。长期 以来,市场投资信心的周期性转变,让本地不论大、中、小型证券行于每次牛市来临的时候都能 够赚个盘满砵满;到高潮过后,大市回归淡静之后,又期望另一个牛巿高峰可以重临,而且深信 这是必然的定律。因此,业界忽略了市场的投资生态由于环球市场的经济发展与及金融产品的不 断创新,正在逐渐改变,投资者与证券经纪之间的关系也再难倚靠过去的单纯以感情来作维系等 事实;以致没有及时,甚至还抗拒跟随市场作出改变,提升服务水平与及竞争实力,最终才发觉 正在逐渐被边缘化,再难找到生存的空间。   *取银行舍券行的因由*     本地证券业时常都埋怨,市场开放自由竞争,结果令他们于面对外资大行及银行的竞争之下 一直处于下风,生存空间备受威胁。事实上,我不止一次的说过,外资大行根本从来没有兴趣跟 本地证券行竞争散户的生意,所以并非是导致本地证券业面对困境的原因。银行业无疑对本地证 券业构成极大的威胁,但银行的证券买卖从专业及贴身服务方面以至灵活性,都未必及得上证券 行;虽然有个别银行卖弄「绰头式」免佣或减佣以作招徕,但银行的佣金收费加上其他隐藏的杂 项收费总数计算起来,其实一点也不见得比较证券行的收费便宜。   个人认为,证券行面对银行业加入竞争之下处于下风,客户大部分流失到银行,一方面固然 是由于市场发展于制度方面有欠平衡,例如银行获准直接经营证券买卖,让银行可以凭证券行无 法提供的「一站式」,包括存提及付款,直接交收等服务,吸去原本便在银行开立有存款帐户的 证券行客户所致;但在另一方面,其实也是由于两者之间实力过份悬殊,投资客户为求保障个人 资产,因此选择了光顾他们认为实力较强,经营比较稳健的银行的结果。   *宜互相整合增强实力*     这次我以探讨本地证券业的前景为题,提出业界要能够继续在市场生存,必须兼备三项条件 ,包括「服务」、「实力」与及「品牌」;其中「实力」的这一项,正是业界与银行或甚至外资 大行竞争之下,一直处于下风的真正底因。我在之前于本栏发表的文章之中,便早已有说过,本 地证券业与银行业之间于证券买卖服务上的竞争并非在于佣金价格,而是在于资本实力的比并, 可惜本地证券业一直以来都只顾抱怨银行加入竞争,抢去了他们的生意,但却从来不肯面对与银 行实力悬殊,投资客户都宁愿选择光顾资本与实力都比较雄厚的银行的事实,一次再一次的错过 了相互整合,增强竞争实力的善意呼吁,同时也对于规管当局提升资本要求的任何增强证券行实 力的建议从来深恶痛绝,不肯接受,终致与竞争对手的距离愈拉愈远,无法比拼。   *为内地市场开放部署*     本地证券业都不具有为客户提供存放款的资格,自然无法像银行般给客户提供「一站式」的 买卖服务,这是制度上造成的不公平的缺陷,只有留待政府给我们找个解决的办法;但是在增强 资本实力,借以提升竞争能力,争取客户信心的层面上,便必须倚靠自己的努力。证券服务业并 不需要像银行那样必须具有数以十亿元计的资本,但资本数目也不能够过低,否则如何能够取信 于客户。环球市场证券业经过多年的发展,仍然维持像本地证券业普遍那样低的资本便能够获准 经营的例子,相信已经不多;内地证券商的资本要求起步点过去是5000万元人民币,但年来 没有5亿元的资本,肯定是不再会获得批准发给经营的牌照,本地证券业北望神州,尤其是希望 趁内地市场未来开放,可以在内地大展拳脚者,大概亦可以此作为借监。 (证券业前途讨论之二)《六福金融主席兼行政总裁 许照中》 (本文只属作者个人意见,并不代表作者所属任何机构之立场)

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