《全球视野-胡一帆》9月美国非制造业PMI回升反映基本面改善

2012-10-04 09:48:49

  《全球视野》9月美国ADP就业人数新增16﹒2万人(市场普遍预测为14万),相比 8月时的18﹒9万人(向下修正)略微下降,但仍显示出健康的创造就业步伐。9月服务业新 增14﹒4万人就业,相比8月时的17﹒5万人适度下降,但仍保持了强劲势头。商品生产领 域新增1﹒8万人就业,而8月为1﹒4万人。制造业新增4000人就业,比8月多2000 人,与制造业采购经理人指数就业分指数升至54﹒7相符合。   受到9月中旬实行QE3方案刺激,9月供应管理协会非制造业采购经理人指数从8月时的 53﹒7继续升至55﹒1。主要指标如商业活动和新订单分别从8月上升4﹒3和4﹒0个百 分点至59﹒9和57﹒7。非制造业采购经理人指数就业分指数从53﹒8降至51﹒1,就 业步伐略微放缓,与ADP数据显示出的服务业创造就业步伐趋缓相符合。注意到存货降至 48﹒5,进入收缩区间,反映出当前正在进行库存清理。   展望:我们对于宏观经济的主要预测观点已经得到新一批数据证实。首先,ADP就业人数 大幅超过10万人反映出美国就业市场维持了创造就业能力。就业增长减速通常代表回顾性元素 而不足以引发担忧。其次,在经历了2012年第二季度增长减速后,我们将有可能迎来201 2年第三季度增长略微加速。所有非制造业和制造业采购经理人指数的前瞻性元素,譬如新订单 ,都显示了增长加速,预计2012年第三季度增长可达到环比年率1﹒7%,而2012年第 二季度增长为环比年率1﹒3%。《海通国际研究部主管兼首席经济学家 胡一帆》

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