《全球视野-胡一帆》美联储9月褐皮书反映美国宏观状况略有改善

2012-10-11 14:10:06

  《全球视野》来自美联储12个地区的报告显示8月至9月初之间经济增长步伐温和。   制造业前景有小幅改善,整体而言喜忧参半。观察到建筑、能源与交通行业有显著进步,可 能反映了与页岩气及石油行业相关的基建与网络铺设有所扩张。报告称机械、设备与高科技销售 低靡,仍显示不确定性在投资方面的影响。   零售销售活动以温和步伐扩张,比去年同期略有增加,旅游业增长强劲。石油价格上升、政 治方面的不确定性以及财政悬崖的情景预期仍是消费者的主要担忧的问题。汽车销售势头良好。   服务业状况略有改善。专业、科技、技术以及咨询服务方面都有好转。医疗行业活动稳定。 对运输服务的前景依然看好,尤其是对汽车、建筑与能源相关产品方面的运输。   房地产市场较之上一次报告继续改善,现房销售走强(有时势头明显),房价加速并且库存 下降。有关商业房产的报道喜忧参半。   干旱情况持续影响农业部门。能源部门活动保持强劲。   信用状况略有改善。报告显示贷款需求强劲。大部分地区的按揭贷款均有增长,再融资目的 的贷款尤为如此,反映有史以来的有利利率状况。商业和工业贷款需求表现不一。个人消费信贷 略有好转。信用标准未有明显变化。报告显示贷款质量和拖欠率普遍有所改观。金融业更活跃。   就业状况自上次报告以来未有明显变化,只是略有改善。报告再次提到与总统选举、美国财 政政策和欧洲主权债务危机相关的不确定性抑制了就业。工资压力保持适度,而价格压力得到遏 制。汽油价格不断下降抵消了食品价格的不断上涨。   展望:与我们的预测相一致,尽管全球存在不稳定性,9月美联储褐皮书证实美国经济仍处 于渐进和稳步复苏的轨道上。跟8月报告相比基调略有改善。由于得到财政和货币政策以及失业 率逐步下降的支撑,房地产市场继续成为亮点。家庭净资产略有增长,这将使得消费稳定,并逐 步巩固信贷需求。我们预测美国经济2012年GDP同比将有2﹒2%的增长,而2011年 同比增长1﹒8%。《海通国际研究部主管兼首席经济学家 胡一帆》

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