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专题报告
黃湛銘宏观经济

认可财务策划师(CFP),超过数十年金融行业从业经验,先后于多间香港及外资银行及金融机构工作,积累丰富的企业融资、基金管理及投资的经验,并与多家国际著名的私人银行、投资银行和基金公司等金融机构保持良好关系。对环球财经分析具宏观视野,于投资理财常有独到的见解。

尘埃落定 拉贾德被提名为欧洲央行行长

2019-07-05

现任国基会总裁拉贾德获提名为下任欧洲央行行长的消息迅即在市场引起波澜。经济前景的不确定性加上主要央行普遍采取宽松的政策,全球债券孳息最近反复走低,拉贾德的提名让市场更加深信欧洲央行在政策上只会继续偏鸽,欧元区内短期国债孳息已下沉至零以下,其中表表者如德国十年期国债孳息跌至近-0.4%的历史新低,法国十年期国债孳息降至-0.1%。


其实,拉贾德是不是真正的鸽派也很难下定论,只不过只要不让伟特曼当欧洲央行行长,那就是蓝天白云,大家可以松口气,伟特曼是何许人,竟有这样影响大局的魅力?他就是现任德国央行行长,有问鼎欧洲央行行长的野心,亦得到德国总理默克尔的支持,本是大热人选,不过,他对紧缩财政毫不妥协的坚持态度却令他无法得到邻国的人心,伟特曼曾大力反对德拉吉为救欧元而发起买债计划,理由是这样只会助长一些国家在财政管理上的不负责行为,其政策取向注定很难获得南欧的认同,由他出任欧洲央行行长恐怕会加深区内贫穷与富裕国家的矛盾,拉贾德的提名对德国总理或者是一项挫折,但现任国防部长冯德莱恩女士被提名为下一届欧盟委员会主席亦未尝不是一个极合理的补偿,更何况拉贾德成为下任欧洲央行行长有利于欧洲的团结和稳定。欧盟还有两大任命,现任比利时首相米歇尔被提名为欧洲理事会主席,现任西班牙外交大臣丰特列斯被提名为欧盟外交和安全政策高级代表。在欧盟大选前后一度是欧盟主席的热门人选本是德国社民盟主席伟伯,其命运也跟伟特曼一样,大热倒灶,成为这两天舆论的焦点,无办法,此四大任命是各成员国,尤其是德法两国之间博奕较量的结果,这全都是政治的现实,不以人的意志为转移。


拉贾德是律师出身,不是经济学家,亦未有当央行行长的经验,但她的任命也绝非'爆冷',早在2007年她已被法国总统萨尔科齐任命为财长,政治取态属保守派。2011年,时任国基会总裁科恩因性侵丑闻下马,当时的国基会在全球金融危机后一度出现政策混乱、山头林立的乱象,拉贾德临危受命接任国基会总裁一职,至今已有八年。在最近一次接受英国卫报的访问中,拉贾德自认经济非其专业,但她是很好的聆听者,善解人意,在对话中很懂对方的心意并很快知道问题核心之所在,这样的能力才是至关重要的。大家或许要问,那么她是鸽派还是鹰派?从她在国基会平衡鹰鸽两派的经验看,她是支持审慎理财、紧缩开支的,例如国基会直处理希腊债务危机中,她这方面的倾向已表露无遗,让当时的希腊财长兼国制有名的公知大V瓦罗法基斯迫火,直斥国基会的方案不切实制,简直把希腊限制得透不过气,无法翻身。她亦多次公开支持当时的英国财相奥斯本及德国财长舒奥宝等著名紧缩政策提倡者的政策见解,减债是理财的王道。


现任行长德拉吉处事大开大阖,最令人津津乐道的是七年前在欧元备受欧债危机冲击而岌岌可危之际,他曾以'不惜一切'的豪情胜慨力挽狂澜于既倒,把欧元从崩溃边缘中拯救过来。拉贾德似乎没有这种魅力,意大利民粹政府必会向欧洲央行提出放宽财赤的请求,德国亦必然企硬,如何平衡双方利益将是第一个考验。拉贾德是不是经济学家,是不是当过央行行长已非重要,欧洲央行内不乏聪明绝顶、学究天人的学者,她有高超的沟通能力,圆通的政治技巧,这些都是日见撕裂的政治氛围所须的,默克尔日前不是说,她既有领导国基会的经验,当欧洲央行行长也自能胜任这样的话吗?





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